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出口入口两端发力 提升上市公司质量事竟成

2019-10-22 07:38:31 来源:常山新闻网 作者: 编辑:

近年来,a股市场的进入和退出壁垒得到了“更新”,上市公司的存量和增量正走向优化。随着大力推进上市公司质量改进成为“十二条深化改革”的重要起点,上市公司对质量改进的期望再次上升。

在接受《证券时报》记者采访时,许多上市公司表示,他们将密切关注中国资本市场的深化改革以及给公司自身带来的机遇。同时,上市公司和行业指出,要促进上市公司质量的不断提高,还需要相关政策的实施和其他配套协调。

搞好库存优化生态

近年来,a股市场在出入口两端共同努力,上市公司的存量和增量都呈现出质的特征。在进入方面,ipo审计处于较低的高度,监管压力较大,仅从今年下半年开始,就有超过20家拟终止审查的ipo公司,超过了今年上半年终止的审查总数。尤其是备受关注的科学板块,包括郭克玉环等企业,相继被拒绝上市,向市场传达了让优秀企业成为a股市场发展基石的决心。

在出口方面,一系列旨在加强退市制度的政策也在加速清除a股市场的“不良硬币”。今年,包括*st莆田,*st Hairun和其他公司在内的四家公司暂停上市,*st Eagle,*st华鑫和其他公司也开始了“按面值退市”的征程。困扰a股多年的“退市难”问题已明显缓解。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新认为,加强退市制度改革、提高资源配置效率、严格限制“空壳投机”、短期杠杆投机、鼓励金融回归原点和主营业务等服务实体经济的措施,都促进了上市公司质量的不断提高。

一些上市公司已经注意到了这一变化带来的机遇。在接受《证券时报》e公司记者采访时,中国中央收藏集团(港股02039)相关负责人表示,“公司将密切关注中国资本市场的深化改革,因为资本市场的改革也受到了公司的推动和呼吁。”

记者梳理发现,在优化股票和生态的过程中,有两大变量是a股公司最为关注的。一方面,并购重组政策仍在继续,越来越多的公司开始关注政策变化带来的扩张机会。另一方面,一些公司担心支持分拆上市试点政策所固有的机会。

上述CIMC集团负责人表示,“公司密切关注并非常期待允许上市公司拆分优质股票并在a股上市的a股系统最终实现,因为这不仅有助于公司内部不同的业务部门在资本市场获得不同的估值,实现多平台融资,也有助于外部投资者选择他们喜欢投资的业务部门。”

仍有待协调

东北证券研究部主任傅立春表示,“深化资本市场改革迫在眉睫,这也是金融供给方面改革的一个非常重要的组成部分,对未来实现高质量的经济发展起着至关重要的作用。未来,关键是要实现它。”另一些人认为,要提高上市公司质量,就必须充分发挥协同效应,从法律环境、并购、退市制度等方面规范上市公司行为,完善上市公司治理,提高整体质量。

上市公司也有声音认为,要不断提高上市公司的质量,需要不断发挥支撑体系的协同效应。上海蓝欣董事长沈万秋向记者分享了对a股市场可转换债券制度的一些思考。

沈万秋告诉记者,2014年颁布的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》要求最近一期期末的资产负债率高于45%,但该公司作为一家轻资产高科技企业,其资产负债率多年来一直保持在20%左右。“从逻辑上讲,应该是合格的借贷能力越强。然而,目前的规则限制我们采用这种融资方式。公司只能采用资本成本较高的公司债券、银行贷款或更难定向发行等融资方式。就个人而言,我认为有必要适当降低或取消在创业板发行可转换债券的资产负债率要求。”

支持性融资制度改革仍然是许多上市公司在高质量发展道路上最为关注的话题。公司是中国卫星导航领域的代表性企业。在过去十年中,其资产规模增长了45倍,收入规模增长了19倍。然而,其在今年第一季度和上半年的表现显示出小幅亏损。该公司越来越难以获得债务融资信贷,收回的贷款金额也开始受到限制。

a公司的负责人告诉记者,“一家尚未到期的外国银行一直以业绩不佳为由控制着该公司的贷款提取限额。今年到目前为止,由于公司业绩不佳,它还没有放贷,而其他银行也没有批准新的信贷额度。目前,一些银行对实体经济行业缺乏了解和判断,过于关注企业的当前表现,忽视民营企业的未来发展前景。如果上市公司的业绩不像其业绩预测和定期报告所显示的那样好,将极大地影响信贷展期或展期的批准以及银行的及时放贷,并严重影响企业的流动性。”

上述负责人表示,“目前,上市公司普遍难以筹集资金。一方面,银行贷款经过严格审计,融资成本不低。另一方面,资本市场的直接融资,如固定增加和发行公司债券,则更加困难。因此,建议优化a股融资体系,以更加多元化的融资方式满足不同发展阶段企业的融资需求,帮助上市公司高质量发展。”

这篇文章来源于《证券时报》

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